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史人人彩票丹利:单质肥价格企稳走高 复合肥经

更新时间:2019-05-30

  合计具有7个出产基地,个中临沭厂区120万吨产能、吉林厂区20万吨产能、平原厂区50万吨产能(征求2012新增22万吨产能)、贵港厂区30万吨,合计约220万吨产能;新修的河南遂平、湖北当阳、河南宁陵各80万吨/年产能出产基地,河南遂平目前曾经投产两条滚筒线万吨;咱们估计湖北当阳12月月底可投产2条线万吨;咱们估计河南宁陵2013年4、5月份可能投产约2条滚筒线万吨产能;其它公司临沭厂区80万吨/年缓释肥项目估计将于2013年终投产。咱们估计2013公司复合肥有用产能约300万吨,估计2014年公司将合计具有540万吨/年产能。

  单质肥价钱近期企稳走高,复合肥经销商主动备货。单质肥价钱正在经验前期继续下跌后,正在12月份价钱渐渐企稳并走高,个中尿素、磷酸一铵价钱较前期均有回升,边贸钾肥也出现出供应紧急的态势,正在单质肥价钱企稳走高的配景下,复合肥厂家主动采购原质料出产,下逛经销商备货主动,目前复合肥行业开工率擢升,公司开工负荷较满。

  2012年复合肥行业及公司规划境况回来。就复合肥行业而言,2012年因为6月份天旱,玉米等作物追肥裁汰,同时秋季经销商备肥之际,单质肥价钱一直下行,导致经销商备肥较少,是以2012年复合肥行业集体需求日常。就公司而言,2012年公司新增产能较少,估计2012年终年公司复合肥销量正在165-170万吨掌握,较2011年小幅增进5%-8%。

  危险提示:农产物价钱摇动惹起复合肥行业需求摇动;单质化肥的价钱摇动;公司新项目进步及区域扩张进度。

  史丹利依赖品牌渠道上风,人人彩票以及IPO后的资金气力上风,区域扩张一直深化,农产物价钱高企策动的复合肥需求增进以及复合肥行业纠合度的一直擢升,将使史丹利如此的龙头企业受益;通过河南宁陵、遂平、湖北当阳等基地的修树,公司区域构造进一步优化。咱们估计2012-2014年每股收益判袂为1.65元、2.15、2.76元,2012-2014年动态市盈率判袂为18倍、14倍、11倍,咱们支撑公司“买入”评级,6个月方向价38.75元,对应2013年18倍市盈率。

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